公募基金行業競爭日趨白熱化，頭部效應愈發顯著，而一些中小型基金公司則面臨著規模增長乏力、產品業績分化的困境。東吳基金便是其中之一，其主動權益類產品業績出現嚴重分化，部分產品表現亮眼，而另一些則長期低迷，這種不均衡的發展態勢，加之整體規模增長緩慢，構成了其“長不大”的核心煩惱。
一、業績分化的現實：冰火兩重天
東吳基金的主動權益產品線呈現出明顯的業績割裂。一方面，旗下確實有基金經理憑借對某些行業或風格的深入理解，創造了階段性的優異回報，在新能源、高端制造等賽道的布局也曾捕捉到市場機遇，相關產品凈值一度表現突出。另一方面，部分產品由于投資策略的穩定性不足、風格漂移，或在市場風格轉換中未能及時調整，導致業績長期落后于同類平均甚至市場基準。這種“冰火兩重天”的局面，不僅影響了公司整體業績口碑的穩定性，也讓投資者在選擇時感到困惑，難以形成持續、統一的品牌認知。
二、“長不大”的癥結：多重因素交織
東吳基金規模增長乏力，是內外部因素共同作用的結果。
- 業績持續性與穩定性欠缺：公募基金，尤其是權益類產品，核心競爭力在于為投資者創造長期、穩定的超額收益。業績的嚴重分化意味著投資能力的體系化、可復制性存在短板，明星基金經理的效應難以轉化為平臺的整體優勢。投資者信任難以積累，自然影響資金的持續流入。
- 渠道與品牌影響力不足：相較于頭部大型基金公司，東吳基金在銀行、互聯網等核心銷售渠道的議價能力和曝光資源有限。在“馬太效應”下，渠道更傾向于推介歷史業績穩定、品牌知名度高的產品，這使得東吳基金即使有業績不錯的產品，也面臨“酒香也怕巷子深”的困境。
- 產品線與特色定位模糊：在激烈的同質化競爭中，未能形成鮮明且具有持續吸引力的產品特色或王牌賽道。雖然有過重點布局，但尚未形成像一些精品店式基金公司那樣深入人心的標簽，導致投資者記憶點不清晰。
- 股東背景與資源支持：東吳基金的實際控制人為蘇州國際發展集團有限公司，作為一家地方國資背景的基金公司，其在市場化激勵、全國性資源整合等方面，可能與頭部券商系、銀行系基金公司存在一定差距。
三、破局之道：如何擺脫煩惱？
要擺脫“長不大”的循環，東吳基金需進行系統性的改革與聚焦。
- 投研體系化建設是根本：必須下大力氣提升投研體系的整體實力和穩定性。減少對個別基金經理的過度依賴，通過完善的研究平臺、嚴謹的投資流程和科學的決策機制，將個人能力轉化為團隊和平臺能力。尤其是在當前市場下，加強對宏觀經濟、產業趨勢的前瞻性研究，提升資產配置和風險控制能力，力爭縮小產品間的業績差距，打造更多業績持續穩健的產品。
- 明確并聚焦差異化戰略：結合自身研究優勢與區域產業特點（如深耕長三角，特別是蘇州、江蘇地區的產業升級和科技創新機遇），確立一兩個具備比較優勢的投資方向，并持之以恒地打造精品。例如，可以深化在高端制造、信息技術、新能源等領域的投研深度，形成“有所為，有所不為”的清晰產品標簽，吸引特定風險偏好的長期資金。
- 創新營銷與渠道深耕：在鞏固傳統渠道的積極擁抱互聯網和金融科技，利用新媒體精準觸達潛在客戶。講好投資故事，不僅要宣傳明星產品，更要系統性地傳遞公司的投資理念、投研文化和長期業績，逐步建立品牌信任。加強與機構客戶、高凈值客戶的直接溝通與服務。
- 完善激勵與人才機制：建立更具市場競爭力的激勵約束機制，留住核心投研人才，并吸引外部優秀人才的加入。良好的激勵機制是穩定團隊、激發創造力的基礎。
- 把握行業機遇，如電信業務等新方向：當前，以5G、算力網絡、人工智能為核心的電信業務正經歷深刻變革，從傳統連接服務向綜合數字信息服務轉型，其中蘊含豐富的投資機會。東吳基金若能前瞻性地布局相關領域的研究，挖掘產業鏈中的優質公司，并適時推出主題明確、研究深入的特色產品，不僅可能捕捉到新的增長賽道，也能借此塑造其在新興科技領域的投資形象，為打破規模僵局提供新的突破口。
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對于東吳基金而言，業績分化是表象，“長不大”是結果。解決問題的關鍵在于正視自身短板，回歸資產管理本源——即通過構建扎實的投研體系、確立清晰的差異化定位、并輔以有效的市場策略，持續為投資者創造價值。這是一個需要耐心與定力的過程。在公募基金行業高質量發展的背景下，只有那些真正修煉內功、形成核心競爭力的公司，才能穿越周期，實現規模的健康、可持續增長。電信業務等新興領域的機遇，或許正是其展現研究實力、實現突破的一個舞臺。
